{"id":7928,"date":"2025-07-23T11:43:33","date_gmt":"2025-07-23T09:43:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.italiaeconomiaonline.it\/web\/?p=7928"},"modified":"2025-07-23T11:44:11","modified_gmt":"2025-07-23T09:44:11","slug":"bpm-unimpresa-con-stop-a-unicredit-governo-spiana-strada-a-francesi-credit-agricle","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.italiaeconomiaonline.it\/web\/bpm-unimpresa-con-stop-a-unicredit-governo-spiana-strada-a-francesi-credit-agricle\/","title":{"rendered":"BPM: Unimpresa, con stop a Unicredit Governo spiana strada a francesi Credit Agricle"},"content":{"rendered":"<div class=\"xmprfx_gmail_quote xmprfx_gmail_quote_container\">\n<div dir=\"ltr\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div dir=\"ltr\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div dir=\"ltr\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div dir=\"ltr\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div class=\"xmprfx_gmail_quote\">\n<div dir=\"ltr\">\n<div 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bloccare l\u2019ops di UniCredit su Banco Bpm ha di fatto favorito l\u2019ascesa di Cr\u00e9dit Agricole, oggi primo azionista con il 19% e gi\u00e0 pronto a salire al 29% del capitale. \u00c8 quanto emerge da un\u2019analisi del Centro studi di Unimpresa dopo la rinuncia del gruppo di Piazza Gae Aulenti a salire in Piazza Meda, secondo cui la decisione \u2013 determinata dalle condizioni imposte con il golden power \u2013 ha chiuso la porta a una possibile aggregazione tra soggetti bancari italiani, lasciando invece campo libero a un operatore estero. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-family: verdana, sans-serif;\">Nonostante Cr\u00e9dit Agricole abbia ribadito di non voler assumere il controllo n\u00e9 poteri di governance, una partecipazione prossima al 30% implica una potenziale influenza significativa su scelte strategiche e assetti futuri. Il decreto del governo Meloni che ha imposto limiti all\u2019operazione UniCredit prevedeva, tra le altre prescrizioni, il mantenimento degli impieghi alle imprese italiane e la conservazione dei Btp nei portafogli di Anima Holding, controllata da Banco Bpm. Resta ora da capire se tali condizioni saranno richieste o applicate anche in presenza di un azionista straniero rafforzato, e quali saranno gli effetti in termini di governance bancaria e stabilit\u00e0 del sistema. Frattanto, si moltiplicano le ipotesi su una possibile nuova mossa di Cr\u00e9dit Agricole: secondo fonti di mercato, non \u00e8 esclusa un\u2019iniziativa gi\u00e0 nelle prossime ore.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-family: verdana, sans-serif;\">Secondo il Centro studi di Unimpresa, il ritiro formale dell\u2019offerta pubblica di scambio (Ops) da parte di UniCredit su Banco Bpm, motivato dalle condizioni poste dal governo italiano tramite l\u2019esercizio del golden power, modifica in modo sostanziale gli equilibri nel sistema bancario nazionale e lascia campo libero all\u2019avanzata di Cr\u00e9dit Agricole. Il gruppo francese, gi\u00e0 primo azionista di Banco Bpm con una quota del 19%, ha comunicato di aver richiesto alla Bce l\u2019autorizzazione a salire fino al 29%, rafforzando cos\u00ec ulteriormente la propria presenza all\u2019interno dell\u2019azionariato. L\u2019intervento dell\u2019esecutivo, volto a tutelare l\u2019interesse nazionale, ha di fatto ostacolato l\u2019ipotesi di un\u2019integrazione tra due primari operatori italiani, potenzialmente in grado di dar vita a un secondo polo bancario nazionale, con assetti di governance e strategia radicati nel territorio. Al contrario, la progressiva crescita della partecipazione di Cr\u00e9dit Agricole apre la strada a un consolidamento bancario di segno opposto, in cui uno dei principali operatori esteri sul mercato italiano si trova ora in posizione di forza. \u00c8 importante evidenziare che Cr\u00e9dit Agricole ha ribadito di non avere intenzione di esercitare un controllo diretto su Banco Bpm, n\u00e9 di assumere poteri di governance. Tuttavia, una partecipazione prossima al 30% implica in ogni caso una capacit\u00e0 di influenza significativa, anche in assenza di un\u2019Opa formale. Si tratta, peraltro, di un investimento rilevante \u2013 pari a circa 3 miliardi di euro \u2013 il cui peso strategico sar\u00e0 valutabile concretamente nel momento in cui verr\u00e0 rinnovato il consiglio di amministrazione della banca milanese.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-family: verdana, sans-serif;\">La dinamica in atto comporta inoltre alcune implicazioni regolamentari e di vigilanza, in particolare rispetto alle condizioni imposte dal decreto con cui il governo ha esercitato il golden power contro l\u2019iniziativa di UniCredit. Tra le prescrizioni figurano il mantenimento degli attuali livelli di esposizione in Btp da parte della controllata Anima Holding e l\u2019invarianza degli impieghi a favore delle imprese italiane. Si tratta di elementi che richiederanno monitoraggio costante nel medio periodo, anche alla luce dell\u2019eventuale evoluzione della compagine azionaria e degli assetti di controllo. Le prospettive di breve termine meritano attenzione. L\u2019annuncio da parte di Cr\u00e9dit Agricole di voler incrementare la propria partecipazione ha alimentato tra gli operatori l\u2019ipotesi che il gruppo francese possa valutare nuove operazioni di mercato, potenzialmente gi\u00e0 nei prossimi giorni. Un eventuale consolidamento, seppur formalmente non orientato al controllo, potrebbe ridefinire gli equilibri competitivi del settore bancario italiano. L\u2019intervento del governo italiano \u2013 concepito per evitare un\u2019acquisizione ostile \u2013 ha avuto come effetto collaterale quello di ostacolare una potenziale operazione tra soggetti nazionali e, allo stesso tempo, facilitare il rafforzamento di un investitore estero gi\u00e0 presente in modo strutturale sul mercato. Si apre cos\u00ec una fase in cui la composizione azionaria di Banco Bpm, e le sue implicazioni strategiche, torneranno al centro dell\u2019attenzione del mercato e delle istituzioni.<\/span><\/p>\n<p 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